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專題分析

【分析文章】不鏽鋼供應端釋放✘☁╃,過剩格局令價格承壓

時間·╃│✘:2022-11-10 09:04瀏覽次數·╃│✘:5807來源·╃│✘:本站

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三季度以來✘☁╃,不鏽鋼價格止跌回升│☁•☁。主要因金九銀十消費旺季到來✘☁╃,以及終端消費環境改善✘☁╃,市場成交情況出現好轉│☁•☁。並且在不鏽鋼漲價的帶動下✘☁╃,下游採購積極性得到釋放✘☁╃,使得不鏽鋼價格漲幅擴大│☁•☁。但是隨著市場到貨量增多✘☁╃,以及不鏽鋼回升至17000元/噸附近✘☁╃,市場畏高情緒開始升溫✘☁╃,現貨升水逐漸下降✘☁╃,使得不鏽鋼上漲動能明顯減弱│☁•☁。
鎳鐵供應預計放量│☁•☁。產量方面✘☁╃,據Mysteel網資料✘☁╃,2022年10月中國鎳生鐵實際產量金屬量3.37萬噸✘☁╃,環比增加10.95%✘☁╃,同比增加17.56%│☁•☁。下游不鏽鋼廠排產增加✘☁╃,對鎳鐵訂單需求增加✘☁╃,並且在市場情緒的帶動下✘☁╃,鎳鐵價格有所反彈✘☁╃,使得國內鎳鐵廠生產利潤出現好轉✘☁╃,排產量止降回升│☁•☁。預計2022年11月中國鎳鐵產量金屬量3.34萬噸✘☁╃,環比減少0.69%✘☁╃,同比減少2.61%✘☁╃,國內鎳鐵產量達到較高水平✘☁╃,產能退坡下增產空間較小│☁•☁。印尼鎳鐵產量方面✘☁╃,2022年10月印尼鎳生鐵實際產量金屬量10.28萬噸✘☁╃,環比增加0.89%✘☁╃,同比增加43.58%│☁•☁。印尼新增產線產量繼續爬坡✘☁╃,加之此前印尼電力供應逐漸恢復✘☁╃,總體產量增長維持增長趨勢│☁•☁。預計2022年11月印尼鎳生鐵產量金屬量10.52萬噸✘☁╃,環比增加2.42%✘☁╃,同比增加43.18%│☁•☁。
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進口方面✘☁╃,據中國海關資料統計✘☁╃,2022年9月中國鎳鐵進口量64.6萬噸✘☁╃,環比增加2.1萬噸✘☁╃,增幅3.3%;同比增加33.9萬噸✘☁╃,增幅110.7%│☁•☁。其中✘☁╃,9月中國自印尼進口鎳鐵量60.7萬噸✘☁╃,環比增加2.4萬噸✘☁╃,增幅4.1%;同比增加34.8萬噸✘☁╃,增幅134.5%│☁•☁。2022年1-9月中國鎳鐵進口總量414.2萬噸✘☁╃,同比增加134.2萬噸✘☁╃,增幅47.9%│☁•☁。其中✘☁╃,自印尼進口鎳鐵量381.3萬噸✘☁╃,同比增加144.7萬噸✘☁╃,增幅61.1%│☁•☁。未來隨著印尼產能繼續投放✘☁╃,鎳鐵進口量仍將保持較快增長✘☁╃,鎳鐵市場供應充裕的局面較為明顯│☁•☁。
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300系不鏽鋼預計增產│☁•☁。據Mysteel網資料✘☁╃,2022年10月份新口徑國內40家不鏽鋼廠粗鋼產量統計為306.5萬噸✘☁╃,月環比增15.56%✘☁╃,同比增26.21%│☁•☁。9月不鏽鋼市場止跌企穩✘☁╃,鋼廠利潤修復✘☁╃,接單情況好轉✘☁╃,10月國內不鏽鋼全系繼續增產✘☁╃,創歷史單月產量新高│☁•☁。其中·╃│✘:200系93.4萬噸✘☁╃,月環增10.14%;300系165.12萬噸✘☁╃,月環比增17.22%;400系47.98萬噸✘☁╃,月環比增21.25%│☁•☁。
預計11月份國內40家不鏽鋼廠粗鋼排產311.38萬噸✘☁╃,預計月環比增1.6%✘☁╃,年同比增12.4%│☁•☁。其中·╃│✘:200系96.2萬噸✘☁╃,預計環比增3%✘☁╃,同比增加18.1%│☁•☁。300系166.36萬噸✘☁╃,預計環比增0.8%✘☁╃,同比增加13.6%│☁•☁。400系48.82萬噸✘☁╃,預計環比增1.8%✘☁╃,同比增加12.4%│☁•☁。11月產量預計進一步增加✘☁╃,市場接單情況較好✘☁╃,疊加前期積累排單✘☁╃,使得鋼廠排產量繼續上升│☁•☁。11月全國不鏽鋼廠2·↟、3·↟、4系均有進一步增產預期✘☁╃,主要增量體現在部分大型鋼廠及新增專案上✘☁╃,其餘中小型企業依然維持較為保守的排產計劃│☁•☁。其中✘☁╃,11月300系預計產量達到165.12萬噸✘☁╃,將進一步刷新歷史單月產量新高│☁•☁。
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不鏽鋼出口需求下滑│☁•☁。根據海關總署資料顯示✘☁╃,2022年9月✘☁╃,國內不鏽鋼進口量約27.22萬噸✘☁╃,環比減少3.77萬噸✘☁╃,減幅12.17%;同比增加3.08萬噸✘☁╃,增幅12.74%│☁•☁。2022年1-9月✘☁╃,國內不鏽鋼進口累計量約244.56萬噸✘☁╃,同比增加28.84萬噸✘☁╃,增幅13.37%│☁•☁。2022年9月✘☁╃,國內不鏽鋼出口量約28.09萬噸✘☁╃,環比減少6.58萬噸✘☁╃,減幅18.98%;同比減少8.79萬噸✘☁╃,減幅23.84%│☁•☁。2022年1-9月✘☁╃,國內不鏽鋼出口累計量約346.41萬噸✘☁╃,同比增加16.16萬噸✘☁╃,增幅4.89%│☁•☁。據悉✘☁╃,6-8月海外不鏽鋼需求疲軟✘☁╃,外貿接單不暢✘☁╃,國內不鏽鋼出口連續3個月下滑│☁•☁。9月海外不鏽鋼接單逐步好轉✘☁╃,根據出口訂單提前1-2個月接單常態來看✘☁╃,10月出口資料將有望環比好轉│☁•☁。不過長期來看✘☁╃,由於海外製造業資料承壓下行趨勢✘☁╃,未來海外需求整體逐漸走弱的趨勢明顯✘☁╃,國內不鏽鋼出口表現也將面臨壓力│☁•☁。
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機械行業好壞參半│☁•☁。機械行業方面✘☁╃,根據國家統計局資料顯示✘☁╃,2022年9月全國挖掘機產量為23024臺✘☁╃,同比下降18.5%│☁•☁。2022年1-9月全國挖掘機產量231416臺✘☁╃,同比下降22.1%│☁•☁。我國挖掘機累計產量同比降幅已連續四個月收窄│☁•☁。拖拉機方面✘☁╃,9月大中小型拖拉機產量分別為12678臺·↟、26538臺·↟、1.3萬臺✘☁╃, 同比分別增長30.8%·↟、增長23.4%·↟、保持不變│☁•☁。1-9月大中小型拖拉機累計產量分別為84175臺·↟、225503臺·↟、12.4萬臺✘☁╃,同比分別增長13.7%·↟、下降4.8%·↟、下降13.9%│☁•☁。9月機械行業環比整體有所好轉✘☁╃,因9月開始進入工程機械行業的傳統旺季✘☁╃,季節性效應開始顯現│☁•☁。但是9月機械行業同比表現則好壞參半✘☁╃,其中大中型拖拉機產量同比大幅增加✘☁╃,小型拖拉機同比基本持平✘☁╃,而挖掘機同比依然有較大降幅│☁•☁。整體來看✘☁╃,國內穩增長政策帶動下✘☁╃,機械行業產量出現一定改善✘☁╃,不過目前累計同比降幅還是比較明顯✘☁╃,並且未來政策端進一步的拉動作用也存在不確定性│☁•☁。
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房地產行業表現低迷│☁•☁。房地產方面✘☁╃,根據國家統計局公佈資料顯示✘☁╃,2022年1-9月份✘☁╃,全國房地產開發投資完成額103559億元✘☁╃,同比下降8%│☁•☁。9月份✘☁╃,房地產開發景氣指數(簡稱“國房景氣指數”)為94.86✘☁╃,較8月份的95.07續降│☁•☁。1-9月份✘☁╃,房屋新開工面積94767萬平方米✘☁╃,同比下降38%│☁•☁。1-9月份✘☁╃,商品房銷售面積101422萬平方米✘☁╃,同比下降22.2%│☁•☁。房地產行業依舊延續疲軟的情況✘☁╃,未來還需要更多的政策支援│☁•☁。首先✘☁╃,9月房地產開發資金來源同比下降21.3%✘☁╃,較前值僅小幅縮窄✘☁╃,且主要由定金及預收款帶動✘☁╃,儘管政策多舉措推動保交樓✘☁╃,但房企融資仍較為困難│☁•☁。第二✘☁╃,“保交樓”等一系列舉措的實際成效仍需等待✘☁╃,三季度房屋竣工面積同比維持下降✘☁╃,四季度表現更為關鍵│☁•☁。第三✘☁╃,商品房銷售能否持續改善還有待觀察✘☁╃,10月前20天銷售面積同比增速又降至-19.1%│☁•☁。
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300系庫存止降回升│☁•☁。截至11月4日✘☁╃,佛山·↟、無錫300系不鏽鋼總庫存為36.96萬噸✘☁╃,月環比增加4.44萬噸│☁•☁。其中無錫市場庫存為30.5萬噸✘☁╃,月環比增加3.58萬噸;佛山市場庫存為6.46萬噸✘☁╃,月環比增加0.86萬噸│☁•☁。10月份不鏽鋼庫存呈現震盪回升走勢✘☁╃,因國慶假期內市場正常到貨✘☁╃,而銷售相對停滯✘☁╃,使得月初庫存有所增加│☁•☁。之後市場成交開始恢復✘☁╃,並且鋼價上漲也增加下游提貨積極性✘☁╃,市場庫存有所回落│☁•☁。但是隨著鋼價漲勢放緩✘☁╃,下游採購積極性開始降溫✘☁╃,並且市場到貨數量逐漸增多✘☁╃,300系庫存再度呈現回升態勢│☁•☁。
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綜上所述✘☁╃,美聯儲對抗通脹的決心堅定✘☁╃,終端利率可能將超過此前預期✘☁╃,貨幣流動性收緊趨勢下✘☁╃,長期來看對全球經濟以及市場需求的壓力將逐漸增大│☁•☁。不鏽鋼基本面上✘☁╃,國內鎳鐵廠生產利潤好轉將刺激產量回升✘☁╃,並且印尼產能產量仍在釋放✘☁╃,回國量持續爬升✘☁╃,鎳鐵市場供應充裕局面明顯│☁•☁。國內不鏽鋼廠接單情況較好✘☁╃,加上前期積壓排單✘☁╃,300系產量已出現大幅增加✘☁╃,月度產量預計將刷新歷史新高│☁•☁。需求端✘☁╃,一方面不鏽鋼出口需求回落✘☁╃,海外經濟下行背景下✘☁╃,未來出口表現難言樂觀;另一方面國內終端需求依然缺乏亮點✘☁╃,機械行業表現好壞參半✘☁╃,房地產表現低迷✘☁╃,對不鏽鋼市場需求拉動作用並不強勁│☁•☁。近期國內不鏽鋼市場到貨量開始增多✘☁╃,下游採購積極性開始下降✘☁╃,300系庫存止降回升態勢✘☁╃,供應趨於過剩的趨勢較為明顯✘☁╃,預計後市不鏽鋼價格承壓走弱│☁•☁。
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資格證號·╃│✘:F3010136
Z0012698

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